| Кредитно-денежная система и монетарная политика. Инфляция и антиинфляционная политика | ||||
|
|
Кредитно-денежная система и монетарная политика. Инфляция и антиинфляционная политика. 10.1. Денежное обращение, денежный рынок. 10.2. Кредитная система и ее структура. 10.3. Банки и банковская система. 10.4. Рынок ценных бумаг 10.5. Особенности установления равновесия на денежном рынке. Монетарная политика 10.6. Инфляция и антиинфляционная политика. 10.1. Денежное обращение, денежный рынок. Движение денег между субъектами национальной экономики (домашние хозяйства, предприятия, государство) называют денежным обращением. Денежная масса – это сумма общепринятых платежных средств. Структура денежной массы: ? наличные деньги: бумажные и денежные знаки, разменная металлическая монета; ? безналичные (кредитные) деньги: ? расчетные счета предприятий; ? текущие депозиты (депозиты до востребования) – вклады домашних хо-зяйств и предприятий, которые могут быть востребованы владельцем в любой момент времени; ? чеки; ? пластиковые карточки; ? срочные депозиты – это вклады на определенный срок; ? депозитные сертификаты – это свидетельство банка о депонировании средств (могут использоваться как объект залога); ? другие. Степень ликвидности платежных средств определяется тем, как быст-ро и с какими издержками эти средства могут обмениваться на товары и услуги. Наибольшая ликвидность у наличных денег. Таблица 10.1 Структура денежной массы в зависимости от степени ликвидности. Обозначение де-нежного агрегата Состав денежного агрегата М0 М1 М2 М3 Наличные деньги. М0 + расчетные счета предприятий и текущие депози-ты. М1 + срочные депозиты, сберегательные вклады. М2 + депозитные сертификаты и другие обязательства. Денежная масса – это совокупный объем покупательных и платежных средств, которые обслуживают платежный оборот и принадлежат предприятиям, государству, частным лицам. Ликвидный актив – это актив, который может быть использован как способ платежа (или может быть преобразован в способ платежа) и имеет фиксированную номинальную стоимость. В качестве показателей денежной массы используют денежные агрегаты – сгруппированные ликвидные активы (определяется законодательно согласно степени ликвидности). Ликвидность Наличность Вклады в банках Золотые запасы Земля Заводы Виды активов Рис.10.1.Виды активов в зависимости от степени ликвидности. Структура показателей денежной массы (рис.10.2): В – денежная масса, включая наличность и банковские резервы; М1, М2, М3 – денежные агрегаты. Каждый последующий показатель включает предыдущий плюс новый блок финансовых средств. М1 В М2 М3 Рис. 10.2. Схема взаимосвязи денежных агрегатов. М0 – деньги вне банка (43%); М1=М0+ вклады до востребования, то есть вклады до востребования физических и юридических лиц (25%); М2= М1+ срочные вклады в национальной валюте (30%); М3п= М2+ деньги по трастовым операциям (2%); М3= М3п+ депозиты в иностранной валюте. В западных странах 90% платежей осуществляется депозитными деньга-ми. С 1993 г. НБУ определило следующую структуру денежной массы по агрегатам: М0=наличность (43.2%); М1=М0+ деньги на счетах и текущих депозитах (24.3%); М2=М1+ срочные депозиты и другие деньги, то есть деньги на счетах капитальных вложений предприятий и организаций, деньги Госстраха и валютные сбережения (28.9%); М3= М2+ деньги клиентов по трастовым (доверительным) операциям (3.6%). Наиболее высокий процент наличности относительно денежной массы наблюдается в США (< 20%). Государство регулирует денежное обращение и формирует национальную денежную систему. Денежная система – это способ организации денежного обращения. Структура денежной системы: ? денежная единица; ? виды государственных денежных знаков и разменная монета, которые имеют законную платежную силу; ? государственный аппарат, регулирующий денежные обращения; ? правила регламентации безналичного денежного обращения. Таблица 10.2. Гроші Гроші центрального банку Кредитні гроші Наявні гроші Безготівкові гроші Банківські гроші • векселі • чеки (80%) • банкноти (20%) депозитні сертифікати Банкноти, монети Рахунки, конкурентні лінії Безготівкові, поточні рахун-ки в комерцій-них банках Признаки современной денежной системы: - бумажные деньги; - хроническое обесценивание денег; - широкое развитие безналичного оборота и сокращение обращения наличности; - возрастание роли государства в стабилизации денежного обращения. В рыночной экономике деньги являются товаром. Цена денег – это про-центная ставка, которой является плата за право пользования денежными средствами. Процентная ставка – это цена, которую нужно заплатить за пользование заемными средствами. Денежный рынок – это рынок купли-продажи свободных денежных средств (активов), то есть обмен денег «будущих» на деньги «настоящие». Структура денежного рынка: 1. Рынок денег – купля-продажа краткосрочных денежных институтов (до одного года). 2. Рынок капиталов – купля-продажа долгосрочных денежных инструмен-тов: Рынок ссудных капиталов; Фондовый рынок (рынок ценных бумаг). 10.2. Кредитная система и ее структура. Кредитная система – это функциональная подсистема рыночного хозяй-ства, опосредующая процессы формирования капитала и его движения между экономическими субъектами. Структура кредитной системы: - совокупность кредитных отношений форм и методов кредитования; - совокупность кредитно-финансовых институтов - центральные и коммерческие банки, специализированные финансово-кредитные учреждения. Ссудный капитал – это капитал в денежной форме, предоставляемый в ссуду его собственникам на следующих принципах или условиях: 1) срочность; 2) платность; 3) возвратность; 4) материальная обеспеченность или другие гарантийное покрытие. Кредит – это движение ссудного капитала. Кредитор – субъект, который выдает ссуду. Дебитор (заемщик) – субъект, который получает ссуду. Формы кредита: 1. Коммерческий – кредит, предоставляемый одним предприятием дру-гому в виде продажи товара с отсрочкой платежа. Цель – ускорить реализацию товара (вексель простой – это долговое обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора с указанием следующих реквизитов: место и время выдачи долгового обязательства, сумма, место и время платежа; вексель переводной – письменный приказ кредитора заемщику об оплате определенной суммы третьему лицу-предъявителю. 2. Банковский – предоставление денежных средств в виде ссуд банками и другими специальными кредитными учреждениями. 3. Потребительский – предоставляется частным лицам для приобретения товаров длительного пользования. 4. Ипотечный – долгосрочные ссуды под залог недвижимости. 5. Государственный – субъектам, заемщиком или кредитором выступает государство и местные органы власти. 6. Международный – движение ссудного капитала между странами. Функции кредита: ? аккумуляция денежных средств (временно свободных) и направление их в высоко прибыльные отрасли (пере распределительная функция); ? снижение издержек обращения, когда по мере развития кредита растет безналичный оборот; ? расширение рамок общественного производства; ? ускорение концентрации и централизации капитала. 10.3. Банки и банковская система. Банки («деловые дома») появились в древнем Востоке в VII-VI вв. до н. э. Банки являются основными институтами кредитно-денежной системы, организуют обращение значительной части кредитных денег, располагают возможностями создавать такие деньги. Структура банковской системы: • центральный (национальный) банк; • коммерческие банки. Центральный банк (ЦБ) – это, как правило, государственное учрежде-ние. В Украине национальный банк не подчиняется правительству, а только Верховной Раде. Основные функции Центрального банка: 1) выпуск наличных денег (эмиссионная); 2) аккумуляция и хранение кассовых резервов для коммерческих банков. Каждый коммерческий банк обязан хранить в ЦБ на резервном счету сумму, пропорциональную его вкладам согласно установленной ЦБ норме резервов (10-18%); 3) аккумуляция и хранение официальных золото-валютных резервов; 4) кредитование коммерческих банков (преимущественно в периоды фи-нансовых трудностей); 5) предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов; 6) регулирование зарубежной деятельности коммерческих банков; 7) участие в международных денежных рынках. Для стабилизации экономики страны и денежного обращения ЦБ прово-дит монетарную (денежно-кредитную) политику, направленную на изменение объема денежной массы. Коммерческий банк (КБ) – это финансовый институт, который принимает вклады (депозиты) и выдает коммерческие ссуды (кредиты). Он выступает в роли посредника между держателями временно свободных денежных средств и теми, кто в них нуждается, а так же формирует кредитные деньги (чеки, векселя и т.д.). КБ называют «универмагами» или «супермаркетами» кредита. КБ обладают только частью денежных средств, необходимых для покрытия выданных обязательств. Роль резервов-активов КБ выполняют: - наличные деньги, средства в ЦБ на резервных счетах; - кредиты, выданные предприятиям, домашним хозяйствам и другим банкам; - ценные бумаги; - имущество банков. Функции КБ: 1) привлечение вкладов; 2) проведение платежей; 3) выдача кредитов; 4) обмен валют; 5) учет векселей; 6) посреднические операции с ценными бумагами; 7) трастовые (доверительные) операции; 8) факторинг (договор о том, что банк оплатить поставщику стоимость продукции и возьмет на себя дальнейшие расчеты с покупателем); 9)консалтинг. 10.4. Рынок ценных бумаг. Ценные бумаги – это документы, которые свидетельствуют о праве собственности или отношениях займа, предполагают выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных или других прав другим лицам. Виды ценных бумаг: 1. Вид отношений, о которых свидетельствуют: • Отношения собственности (акции, облигации, коносаменты) • Кредитные отношения (облигации, вексель, сберегательные сертификаты) 2. Цель и сроки функционирования: • Фондовые (носят массовый характер) • Коммерческие (выпускаются в единичном экземпляре) 3. Особенности обращения: • Рыночные • Нерыночные (не имеют вторичного обащения) Субъекты рынка ценных бумаг: • Эмитенты (субъекты, выпускающий ценные бумаги) • Индивидуальные инвесторы (физические и юридические лица, покупающие ценные бумаги за свой счет) • Финансовые посредники (финансово-кредитные организации) Структура рынка ценных бумаг: ? Первичный рынок – первичное размещение ценных бумаг с целью при-влечения новых денежных средств ? Вторичный рынок – купля-продажа ценных бумаг с целью получения прибыли и обеспечения их ликвидности Структура вторичного рынка ценных бумаг: ? Организованный (биржевой) – купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже (15% ринка) ? Неорганизованный (вне биржевой) - купля-продажа ценных бумаг через финансовых посредников(85% ринка) 10.5. Особенности установления равновесия на денежном рынке. Мо-нетарная политика. Денежный рынок характеризуется спросом, предложением и определен-ным равновесием (рис. 10.3). Процентная ставка D r* S Q* Количество денег Рис. 10.3. Денежный рынок, где D – спрос на деньги, S – предложение денег, Q*- равновесное количество денег, r* - равновесная процентная ставка. Монетарная (денежно-кредитная) политика – это совокупность мер регу-лирования денежного обращения и кредита, направленных на достижение основных целей национальной экономики. Основные направления монетарной (денежно-кредитной) политики: • Контроль банковской системы • Управление государственным долгом • Регулирование объема кредитных операций. Основные типы монетарной (денежно-кредитной) политики в зависимости от состояния экономики страны: - рестрикционная (сдерживание кредитных операций) - экспансионистская (стимулирование кредитных операций) Инструменты монетарной (денежно-кредитной) политики: 1. Прямое регулирование: • Ограничения по условиям и объему кредитования; • Прямое регулирование ставки процента по кредитам и депозитам; 2. Непрямое регулирование: ? Денежная эмиссия; ? Дисконтная политика, то есть изменение учетной ставки (ставки рефи-нансирования) – ставки процента, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки; ? Изменение нормы резервирования – процента от привлеченных депозитов(обязательные резервы вносятся коммерческими банками в ЦБ для снижения риска банковских вложений); ? Операции на открытом рынке (купля-продажа ценных бумаг государства). 10.6. Инфляция и антиинфляционная политика. Инфляция (от лат. «inflation» - вздутие) – это: • переполнение каналов обращения излишними бумажными средствами, которые не обеспечены соответствующим остом товарной массы; • обесценивание денег, снижение их покупательной способности, что приводит к повышению общего уровня цен; • избыточное увеличение количества денег, которое приводит к повыше-нию общего уровня цен. Показатели инфляции: • Индекс цен - относительный показатель, характеризующий изменение цен текущего года относительно базового года (в долях, в процентах): і1/і0; • Темп инфляции - это показатель, характеризующий изменение индекса цен): і1 - і0 /і0. Виды индексов цен: 1. Индекс потребительских цен (ИПЦ) – изменение стоимости потребительской корзины товаров и услуг. 2. Индекс «дефлятор ВВП» - учитывает изменение цен всех товаров и ус-луг, рассчитывается как отношение ВВП номинального и реального. 3. Индекс розничных цен – изменение стоимости 25 наиболее важных товаров. 4. Индекс стоимости жизни рассчитывается по фактическим затратам населения. Виды инфляции: I. По темпам роста цен: - ползучая, умеренная, стимулирующая инфляция, когда рост цен не превышает 10% в год; - галопирющая, когда рост цен не превышает 10% в год; - гиперинфляция, когда рост цен составляет более 50% ежемесячно. II. По темпам роста цен в разных товарных группах: - сбалансированная, когда цены товаров остаются неизменными друг относи-тельно друга; - не сбалансированная, что порождает неопределённость в экономике. III. По степени ожидания инфляции: - ожидаемая; - неожиданная. IV. По основной причине нарушения рыночного равновесия: - инфляция спроса (в краткосрочном периоде); - инфляция предложения (в долгосрочном периоде). В результате инфляции происходит следующее: - увеличиваются запасы, ускоряется материализация денег; - падает реальный процент (номинальный процент = реальный процент + ин-фляция); - увеличиваются доходы государства (скрытая конфискация денежных средств через налоги, снижение социальных выплат в реальном выражении); - дисбаланс цен на коммерческих и государственных предприятиях (цены на государственных предприятиях меняются медленнее, чем на коммерческих); - нарушение экономической стабильности. Уровень инфляции находится в определённой зависимости с уровнем безработицы: 1) обратную зависимость между уровнем инфляции и уровнем безрабо-тицы отражает кривая Филипса (предложена в 1958г., проверялась на основе данных экономики Великобритании за 19957-1961 гг.), которая в современных условиях зависит от уровня циклической безработицы, инфляционных ожиданий, шоковых изменений совокупного предложения; 2) прямую зависимость между уровнем инфляции и уровнем безработицы отражает понятие стагфляция – одновременный рост уровня инфляции и безработицы, то есть происходит одновременно и спад экономической активности (стагнация), и инфляция. |